迅速扩张的住宅行业并不像许多投资者想象的那样美丽。

从私人投资者筹集资金的金融博弈正逐渐暴露出其在风险控制方面的隐忧：没有法律保护，大量房屋迅速涌入市场，导致供不应求，住宅经营企业的能力和成本控制不尽如人意。许多散户投资者在住宅和住宅投资方面遇到了各种各样的问题。

近日，一些更名为“有家”的投资者向本报反映，自去年下半年以来，他们投入几十万元参加了住房推出的“合伙”模式，成为住房投资者近一个月后损失近万元，还有至少30名投资者也处于亏损状态。

总投资640000元，每月亏损约10，000元。

“现在已经没有眼泪了，据估计，投资者将因此损失一分钱的投资资金。”李明(化名)是一位拥有住宅“合伙”模式的投资者，他告诉英国“金融时报”，一些亏损的投资者加入了一个微信集团，该集团聚集了30多名散户投资者。

李明和其他人参与了一个类似于私人众筹的投资项目。2018年6月，一个家族正式推出了这种投资模式，称为“合伙，完全托管”。

一般的投资逻辑是：个人投资者出资数十万元至数百万元，投资期限为五年，由一套房屋出租10至50套房屋，统一装修，然后每日以短期租金的形式出租。收入按住房和投资者划分为37%。

这个模型听起来很漂亮。李明向投资者展示了住房方面的合作计划。根据计划中的投资者收益模型，投资者可获得的年利润总额高达258600元，五年的总利润可高达129.31万元。

在投资者合作计划的高回报吸引下，李明总共投资了640000元，并拥有10套住房。

本次640000元投资用途包括：装修佣金40万元、租金16万元、品牌授权佣金5万元、履约保证金3万元。“一开始，我在看到JinriToutiao一家住宅的投资广告后决定投资。我搬动我的原因是广告说，Ctrip将投资引入一家住宅住宿公司。我认为投资Ctrip总是正确的。”李明说。

李明说，经过一个月的投资，他发现这个事实不像“投资者合作计划”中写的那样，投资的第一个月出现了严重的损失，从那以后他每月损失了一万元。“我没想到它会比P2P更危险。”

而造成损失的主要原因是：所谓的“住宅住宿”入住率极低。

其实，“住屋”是一个短期租金，一旦有人投诉，便会暂时停租。

“在投资之前，有住房的人告诉我，平均入住率要达到70%左右，从这一入住率来看，这并不算太糟糕。但事实上，我的住房供应量往往比30%的入住率低20%。”李明说。

为什么入住率这么低？

投资后，李发现他投资的“住宅”在法律意义上不是一回事。

根据2017年10月发布的第一个国家行业标准“旅游住宿基本要求和评价”，在市场准入方面，居民住宿经营者必须依法取得当地政府要求的相关证件，并符合公安机关的公安消防相关要求。

李明和其他个人投资者投资住宅显然不符合上述条件。这些所谓的“住宅”没有牌照，实际上是法律灰色地带的“短期租金”。李明向记者展示了他投资的房屋，全部位于普通住宅建筑中，是典型的短期租金。

虽然在共享经济迅速发展的时刻，短期租金已成为事实，但它毕竟没有受到法律的保护。这也导致了李明等人的投资。要经常被其他居民投诉，如有投诉，有关当局会要求立即停止短租行为，而套房来源则处于停业状态。

“在投资之前，我从未想过会有这么大的政策风险，我也没提过有房子。”事实上，短期租金的政策风险是非常严重的，李明说。李明，在他投资的10个单位中，有3到4个仍处于停产状态，因此这个月的回报率为“0”。事实上，短期租金的政策风险是非常严重的，他投资的10个单位中，有3至4个仍处于暂停状态。

由于怀疑租金成本过高，“第二房东”很难赚钱。

李明认为，除了政策风险外，还有很多原因，如区位差、价格高等。

“投资后，我提议选择上海、广州、杭州等一线或准一线城市，但有住房的人告诉我，没有一线城市，我最终得到的是二线和三线城市的住房供应。”李明说，他手里的十栋房子集中在苏州、贵阳、武汉、成都等地。关于住房供应的具体位置，他无权选择。“二级和三线城市的原始需求较少，许多住房供应根本不适合居住。\r\r\r\r\r\r\n""

“一家房屋公司向我们投资者解释说，该行业正处于攀升时期，今年市场出现了高峰和低点。但我们在去年6月和7月左右开始投资，直到现在，我们每个月都在亏损，租房率一直很低，根本没有改善的迹象。”李明说。

一些投资者，比如李明，对高房价提出了质疑。李明以成都投资的一套房屋为例。出租房屋的交易价格为2600元/月，而家庭住房的租金报价为每月3800元。李明认为，租房的成本比市场价格高出1/3，这导致投资者作为“第二房东”的利润率大幅下降。

“我们不知道是否有居民不了解市场，或者向我们报价的租金本身是否油腻。”李明质疑说，高昂的租金导致了住宅销售单位价格的上涨，使得入住率难以提高。

李明等投资者也提出了住房装修成本过高的问题，他们认为，有一套住房并没有给出明确合理的解释，如何使用投资者的投资资金。

不管你是否赔钱，如果你有家，你必须收取30%的销售收入。

李明和其他人也不满意与住房共享的方式。

根据李明签发的合同，合同说：“甲方(投资者)享有上个月订单收入的70%，这意味着剩余的30%归乙方所有。”李明认为，“收入回报率七成”的说法显然是模棱两可的。包括他本人在内的投资者都认为，扣除租金等成本后，30%的利润属于住房，但直到一个月后，他们才发现30%的销售属于住房。也就是说，无论投资者是否赔钱，房屋都要收取30%的销售额。

除了30%的销售额外，一个家庭还得向投资者收取6%的服务费。如此高的费用给投资者带来了更严重的损失。

李明还强调，在投资之前，没有任何迹象表明投资的风险，只有“高回报”。

有家：亏损的投资者占少数

针对李明等投资者的损失，一些住房(1月份，一个新的品牌名称“有一个好家”)回应了报纸上的消息，即亏损的“住房投资者”是少数。

但记者问，究竟招募了多少个人投资者，筹集了多少资金？其中，有多少投资者获利，有多少投资者亏损等问题，有些人没有给出答案，只是说：“住宅投资者”不是金融性质的融资，“住宅投资者”并不是股东的法律意义上的，有些家庭愿意投资于住宅投资者寻找住房、管理住房、规划、网上和线下运营等服务。

鉴于租房率较低，部分房屋供应无法出租，有一套住房受到季节性影响，过去几个月实际上是住宅和住宅行业的淡季，但旺季的租房率极高，年平均租金将达到60%、70%甚至更高。他说：“居家是一项季节性业务。在过去几个月里，这实际上是一个淡季的住房季。再加上新的住房供应需要爬坡，我们预计在即将到来的旅游旺季，这些住房将有很大的盈利希望。”

记者问及住宅经营情况时，居家方表示，这“涉及商业秘密”、“不便”。但他说：‘携程是居家战略投资者之一，梁建章(携程联席创始人、执行董事会主席)是住家董事长。“和公司”资金全部到位。

cn新闻也询问携程一位住宅投资者的损失，但携程没有给出任何答复。

投资者合作计划中没有风险暗示

针对李明等投资者反映的住房供应租赁成本高于市场价格、装修报价或存在“油腻”等问题，一些住宅单位表示，可用于住宅的住房质量与普通的长租住房来源不同，同一小区不同楼层的租赁价格也不同。在帮助“住宅投资者”寻找住房时，一些家庭在帮助“住宅和住宅投资者”寻找住房时，会对中介组织挂牌的住房来源进行筛选。所以租金会比较高，但不会再高出30%。还有诸如wifi等设备的租赁来源，需要设备，这些设备将包括在租金中。至于“住宅投资者”提供的参考房是否属于实际住房供应，上市租金是否为交易价格值得商榷。

对于装修报价，有一个住宅住宿响应：每个套房都有详细的施工清单，“由于每个套房的准备周期不同，我们已经将准备清单一个接一个地邮寄给了住宅投资者。\r\r\r\r\r\r\n""

至于投资者对销售份额而非利润的怀疑。一家人说：“一家人总是向住宅投资者承诺，如果不包括3%或6%的房屋销售(根据家庭数量计算)，他们就会获得一定的销售份额。”

此外，至于是否有人将投资的可能风险告知了投资者，有人说：“金日头调等媒体有家庭广告，有明确的迹象表明项目的风险。”然而，Paper.cn新闻没有在拥有家庭住所的投资者合作计划中找到任何风险提示，但该计划明确指出：“投资回报是安全和透明的，”每月结算红利，保证稳定的回报“和”投资风险低。该计划明确规定：“投资回报安全透明”，每月结算分红，保证稳定回报，“投资风险低”。

据了解，房客的创始人和首席执行官是沈志强，沈志强也是蚂蚁短租的创始人。2016年6月，携程控股的土家族完成了对蚂蚁短租的收购，该公司将成为土家族的全资子公司，蚂蚁短租前控股股东58集团已成为土家族的新股东。2018年2月，蚂蚁短租首席执行官沈志强宣布，他将建立一个新的住宅品牌。

2018年6月，一家人宣布从携程、土家族和58家行业基金中投资数千万美元，沈志强则有一位家庭首席执行官。同时，一家宣布推出“合伙、全过程托管”的投资模式，公开招聘私人投资者。

2019年1月，一家人宣布开设一个新的品牌名称，“有一个好家”。